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工商時報【陳欣文╱台北報導】

上證綜合指數經歷5月修正後，不到兩個月，又回到3,000點大關；法人分析，年中季節性流動性偏緊的階段已經過去，在英國確定退歐之後，暫時看不到大的影響事件，值得注意的是，本季A股企業財報好轉的比例，創2012年來新高，投資情緒有好轉的趨勢，建議投資人本季低接爆發力較強的中小型A股基金。

根據中金公司最新研究報告，A股在2016年第2季財報中，業績好轉的比重高達66％，創五年多來新高，而從6月中旬開始，三道險阻襲來，包括A股納入MSCI落空、Fed升息懸而未決、英國公投脫歐，市場重大利空沒能讓A股指數大幅修正，顯見投資人信心正在回溫。

保德信中國中小基金經理人張徑賓分析，以新經濟產業為主的中小型A股，獲利成長明顯優於大型股，去年多頭漲勢期間，因較大型股更為出色，預期未來反彈態勢將延續；上周MSCI中國指數收復了英國退歐衝擊下的大部分失地，全球股市迅速反彈，深港通預期重新升溫，是推動走高的主要動力。

張徑賓指出，由於市場早預期6月將有多項風險因素，指數呈現非常狹幅的區間震盪，自本月開始，風險偏好明顯改善，指數預料下檔有撐，卻也因總經環境未明顯改善，牽制了後續漲幅空間，建議投資人可採分批或定期定額布局，低接A股基金。

摩根中國A股基金經理人張婉珍表示，英國脫歐恐衝擊中國出口表現。根據中金公司預估，若歐盟GDP下滑1％，大陸總出口與GDP增速將分別下滑1％與0.2％，除了外圍不確定因素上升，大陸近期公布PMI數據也不盡理想，市場普遍預期，人行有望進一步寬鬆，加上市場企盼已久的「深港通」有望於第3季上路，諸多利多題材加持，A股後市值得期待。

就企業獲利來看，張婉珍指出，受惠於消費轉型升級與政府投資力度加大，非金融股企業獲利改善最為鮮明，而在非金融股的明顯成長帶動下，A股今年的整體企業獲利預估更大幅由去年的2.0％，成長至今年的5.1％，對照目前上證指數估值僅16倍，低於過去十年平均的19.6倍，投資價值不言而喻。

她指出，建議投資人留意餐飲、旅遊和政策加持的環保和公用事業，可為近期介入標的。

鉅亨網編譯林鼎為

年初黃金繳出亮眼的表現，但目前走勢卻有些使不上力，週一 (23日) 盤中更觸及 4 月以來低點，加上美國或於 6 月升息的可能性增加，投資人擔憂，金價未來是否會出現更大跌勢？

對此，部分專家認為這般臆測，尚無法構成拋售黃金的理由。 BK Asset Management 的投顧分析師 Boris Schlossberg 接受媒體《CNBC》訪問時指出，「若以非常長期的觀點來看金價走勢，就會發現金價與利率的相關性極低。」 Schlossberg 舉例指出， 1970 年代當利率上揚時，金價呈現上漲走勢；而 1990 年代當利率下跌時，金價亦走揚。

那麼，什麼才是影響金價走勢的最大因素？ Schlossberg 認為，強健的股市才係金價最大的敵人，係因股市通常與金價呈現相反走勢，一方之得將成為另方之失。

另一方面，金融機構 Oppenheimer 的技術分析師 Ari Wald 指出，雖然黃金與利率之間關係沒那麼大，但得多留意其與美元的相反走勢，加上一旦美國升息，將推升美元上揚，黃金的吸引力就將受到影響。 Wald 指出，金價近來下跌，與美元上揚脫不了干係。

儘管如此， Wald 仍看好金價的長期走勢，係因黃金已突破多年低盪走勢，而金價是否維持底部 1200 美元則係觀察重點。

6 月期金前夜下跌，收每盎司 1229.90 美元。

延伸閱讀：

? 是何因素 可能讓黃金再度跌破每盎司1000美元

? 專家：買進黃金的時間點 應在Fed升息後

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